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配资天眼解读国债期货大跌对于股票市场有什么影响?

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发表于 2020-5-14 08:34:53 | 显示全部楼层 |阅读模式

  最近看到国债期货跌的很猛,不少人认为国债下跌对于股市是利好的,这是什么原理呢?今日配资天眼就来跟大家分享一下国债相关的知识。www-pztianyan-com

  国债和国债期货

  国债应该很好理解,就是国家发行的债券,我们也可以称之为金边债券。国债期货和商品期货、股指期货类似,只是标的物换成了国债。但是有点意思的是,推出商品期货的目的是为了让厂家进行套期保值,降低生产风险。按道理,国债期货也应该是如此,但是,国债现券绝大部分握在银行手上,而银行却又不准进入国债期货市场。所以就比较尴尬,国债期货市场的交易量当然也上不去,说得好听点,就是我国国债期货市场还有很大的发展空间。

  国债期货是2013年重新推出的。但是国债的诞生其实还要追溯到1995年的327国债事件,我国当时觉得金融市场还不成熟,学习西方国家搞国债期货还搞不来,于是就关闭了这个品种,一直到2013年才开始重新开放。

  国债的面值是100元,并且国债这么稳定的品种,波动特别小。而最近暴跌的是国债期货,从103多跌到了101多,是的,在国债期货行情中已经算是跌幅很大了。要知道想投资国债期货是要有门槛的,现在一提到交易所限制散户交易,我们就应该想到是在保护散户,说明风险大。国债期货的波动看起来很小,但是我们我们应该想到的是,央行降息啥的都是10bp(0.1%)这样的降啊,而且十年期国债期货的杠杆有50倍。

  国债期货的暴跌,对应着国债收益率的暴涨,短短几日已经从2.5%涨到了2.66%左右。其实这里所说的国债收益率一般是我们所说的无风险利率。解释一下,为什么国债价格和国债收益率成反比关系。比如十年期国债面值100元,票面利率是3%,那么你每年可以拿到的利息是3元。如果国债市场价格跌到98元,你就可以用98元买100元面值的国债。相应的收益仍然是每年3元的利息,然后国债到期之后还给你100元。这样算的话,国债收益率不就更高了嘛。

  债市与股市有什么关系

  (1)国债暴跌,国债收益率升高。那么国债就会更具有吸引力啊,资金就会流出股市而进入债市,利空股市。也可以从比较专业的角度去理解,如果现在整个股市的PE估值是20倍,那么股市的收益率就是5%。如果学过CAPM模型,那么这个(5%-国债收益率)不就是其中的风险溢价嘛。CAPM模型:股票期望收益率 = 无风险收益率(国债收益率)+ β * 风险溢价。如果国债收益率越高,那么风险溢价就会越小,股票的期望收益率就越低。股票期望收益率越低了,那当然就不买股票了,没人买股票,股票就会跌。

  (2)另一方面,国债为什么会暴跌,说明经济有好转的预期,经济逐渐复苏当然是利好股市。国债暴跌到底对股市是利好还是利空,这其实也没有一个必然的说法。有时候也会有股债双牛,有时候国债和股票又是反着走。

  至于国债为什么会是这样的表现,主要原因还是央行迟迟没有降低存款基准利率。LPR想要再降低,必须要开始降存款基准利率了。但是这么久了始终没有动静,国债期货市场也有点信仰崩塌了。

  对于后市,配资天眼觉得降息还是大概率事件,该来的还是会来的,今日又看到不少文章提到可能出现通缩,那降息就更加势在必行了。即便不谈宏观经济的说法,经济复苏可能还是需要放水的支持。


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